[原创]2024水泥行业十大预测：刀刃内向，踔厉奋发！

　　一、需求继续下降 打破平台期

　　土地成交和新开工面积降幅较大掣肘下，地产投资延续弱势，地产端水泥需求仍将下降，“稳增长”政策要求下基建持续发力，但对水泥需求拉动边际走弱，难以对冲地产疲弱带来的需求下降。我们预计，2024年水泥产量下降至20亿吨内，打破平台期。

　　二、熟料产能稳中趋降 过剩矛盾更趋尖锐

　　2023年全国共点火16条水泥熟料生产线，产能合计2347万吨，退出36条，涉及产能2870万吨，年末实际熟料产能17.8亿吨左右，较2022年净减523万吨。2024年超28条（产能4200万吨）新线计划投产，尽管实际进度可能仍不及预期，但需求下行背景下行业过剩矛盾将更趋尖锐。

　　三、错峰生产力度从紧 调节效果日渐式微

　　错峰生产作为供给侧改革的核心举措，曾在调节行业供需关系、维持价格稳定等方面发挥重要作用。2022年以来，面临行业需求下滑和激烈的市场竞争，错峰力度加大但收效甚微，预计2024年这种效应仍将持续。

　　四、市场竞争成本为王 退出企业继续增多

　　2023年受行业效益进一步萎缩影响，破产、退出企业明显增多，市场产品同质化背景下，低成本成为水泥企业核心竞争力的重要一环，预计2024年以缺乏矿山资源、管理效率低、经营效益差等代表的高成本企业将进一步退出，企业数量将持续减少。

　　五、行业效益仍将低位 非水泥业务贡献提升

　　我们认为，在需求偏弱、过剩严重制约下，2024年全年水泥价格均价较2023年仍将下移，行业水泥业务利润将进一步下滑，但随着行业上下游链条延伸和转型加快，骨料、环保以及新能源等非水泥业务利润增加，贡献度将持续提升，但行业利润整体仍将较低，难有明显改善。

　　六、碳市场建设加快 水泥行业纳入提速

　　水泥行业是仅次于电力和钢铁的第三碳排放大户，减少水泥行业碳排放对实现“碳达峰”、“碳中和”目标意义重大。目前水泥企业积极开展节能降耗减碳工作，建设人才队伍，盘点碳资产，深挖数据体系，水泥行业碳市场建设进程加快，预计今明两年将纳入碳排放交易市场。

　　七、行业集中度提升 竞争格局持续优化

　　集中度高、竞争格局良好是水泥行业实现高质量发展的必要前提，最近几年水泥行业在集中度提升方面进展不大，目前前十企业熟料产能集中度在59%左右，和欧美发展国家有较大差距。随着市场压力的加大，低效益企业加速退出市场，行业集中度将有所提升。

　　八、拓宽产业链条 持续进军新能源

　　水泥及其上下游产业骨料、商混严重过剩已是不争事实，开辟新业务、抢跑新赛道是转型升级的关键一招。长远来看，光伏发电、绿色储能等新能源业务前景光明，但水泥企业涉足较少，目前水泥行业光伏发电装机量1GW左右，占比较低。预计2024年水泥企业将在新能源领域继续加大投入，转型升级取得新突破。

　　九、海外业务表现亮眼 龙头企业优势明显

　　2023年，国内水泥业务利润微薄，不少企业纷纷瞄向海外寻求破局，特别是一些大企业优势明显，成绩斐然。华新水泥完成阿曼、南非以及莫桑比克水泥企业收购，西部水泥非洲业务贡献提升等等。2024年，随着龙头企业海外产线建成投产，预计海外业务仍将持续发力。

　　十、智能浪潮此起彼伏 数字赋能夯实内功

　　随着我国水泥需求的不断下滑，水泥企业间的较量开始转向“拼内力”阶段，依托数字化实现技术和管理升级，持续降低能耗、污染物和碳排放，继而提高运营效率、降低生产成本，最终提升企业综合竞争力是水泥企业应对挑战的关键。“双碳”政策和行业低效益硬约束下，预计2024年水泥企业将进一步加快数字化赋能步伐。

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